方正富邦吴昊：人形机器人亮相世界杯，产业发展再进一步？

大家好，我是吴昊。

今天人形机器人指数出现调整，从目前来看仍然是资金面和情绪面的短期释放，而非产业趋势的逆转。上周的上涨在于算力硬件板块调整后，资金流向6月份已充分调整的人形机器人板块。

不过目前来看，即将正式实施的《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法》明确禁止情欲、亲密交互类人形机器人，直接冲击了此前市场热炒的"情感陪伴"赛道。因此在短期涨幅过大、交易拥挤度上升后，叠加监管政策的背景下，获利盘止盈离场是正常现象。

昨天凌晨，人形机器人Atlas在巴西vs挪威1/8决赛中场秀模仿球星庆祝动作、递球给裁判。我们觉得这个意义在于世界杯为人形机器人产业提供了一个"被世界看见"的窗口，加速了公众认知的建立和产业信心的凝聚。当数十亿观众看到一台人形机器人在世界杯赛场上稳定运行，这本身就是对"人形机器人能否在真实世界中可靠工作"这一核心质疑的有力回答。

不过我们需要清醒认识的是，世界杯亮相更多是产业信心的催化剂和工程能力的验证场。当前最主要的仍然在于产业自身的进展。

目前市场比较关注的仍然是特斯拉V3的进展，海外端关注7月底到8月初特斯拉Optimus V3的发布与量产进展，如果7月出现特斯拉给国内厂商签订PPA、下单、周产爬坡等信号或将形成明确利好；国内端则关注本体厂上市进展，包括宇树及港股相关标的，本体厂上市或是今年下半年国产链的核心主线。

整体而言，物理 AI 是人工智能的下一波浪潮，机器人是 AI最好的物理载体之一，产业发展趋势明确。当前政策不断积极推进人形机器人在工业、商业等场景下的应用；随着机器人泛化水平提高，预计其落地场景将进一步扩大，2026 年有望成为人形机器人垂类应用大年。我们仍然较为看好后续人形机器人板块的行情。

文章数据来源：WIND，人形机器人指数8841699.WI。

风险提示：仅代表基金经理个人观点，不代表公司立场，不构成投资建议，也不代表基金过去及未来持仓，观点具有时效性。文中所提及个股不作为投资推荐。

市场有风险，投资需谨慎。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资，平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金所固有的风险，不能保证投资者获得收益也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人承诺以恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者在做出投资决策前应全面了解基金的产品特性并充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，投资者自行承担基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险。投资有风险，选择须谨慎。敬请投资者于投资前认真阅读基金的基金合同、最新招募说明书、基金产品资料概要及其他法律文件。基金销售费用请具体参见本产品的法律文件。销售机构根据相关法律法规对本基金进行风险评价，不同的销售机构采用的评价方法也不同，因此销售机构的风险等级评价与基金法律文件中风险收益特征的表述可能存在不同，投资人在购买本基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。

方正富邦远见成长为混合型基金，预期风险和预期收益理论上高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。