方正富邦李朝昱：机器人连续3日下挫，为何急跌？机器人量产前夜最关键看什么？

在上周领跑市场之后，机器人板块连续三日下挫，今天部分龙头个股跌超10%。不少持有人焦虑：机器人行情是不是要熄火了？为何机器人利好频频股价却不兑现？

我们认为，机器人量产前夜最考验的是定力。上周人形机器人指数周度涨幅达到12%，在当下市场整体震荡尤其是科技股波动加大的情况下会有部分获利盘急于兑现。不过，我们认为，短期波动不改中长期产业逻辑。机器人正从"主题投资"向"产业趋势投资"切换。

产业端基本面并没有恶化，反而在加速。在7月7日举行的2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议新闻发布会上，工业和信息化部科技司副司长甘小斌表示，大模型、智能体等加速迭代，我国今年人形机器人全年整机产量有望突破10万台，且已经具备了进入工业生产场景的能力；特斯拉已完成Optimus V3产线切换，7至8月启动量产；宇树科技IPO募资在即，即将登陆科创板；优必选U1预售突破1.3万台。这些订单和产线进度才是景气度的真正锚点。

2026年是机器人从概念走向量产的拐点之年。进入量产交付阶段，投资逻辑从博弈技术路线切换为跟踪订单和保交付。以减速器行业为例，据高工机器人数据，国内头部减速器厂商已获国外本体厂商多个型号产品技术认可，预计未来三年国产份额提升至70%，对应百亿级增量市场。

整体来看，机器人7月催化密集，一旦订单数据持续验证，估值修复或将是一个很快的过程。在市场反复震荡期间，很容易失去信心，如果相信机器人代表未来的产业趋势和方向，那么不妨多一些耐心，以更加长期的视角去看待产业的价值，摒弃短期的波动和噪音。

风险提示

人形机器人指数代码为8841699.WI，指数过往业绩仅供参考，不代表未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议，也不代表和预示相关基金的业绩表现。 仅代表基金经理个人观点，不代表公司立场，不构成投资建议，也不代表基金过去及未来持仓，观点具有时效性。 市场有风险，投资需谨慎。文章所提个股不作为投资推荐。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资，平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金所固有的风险，不能保证投资者获得收益也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人承诺以恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者在做出投资决策前应全面了解基金的产品特性并充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，投资者自行承担基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险。投资有风险，选择须谨慎。敬请投资者于投资前认真阅读基金的基金合同、最新招募说明书、基金产品资料概要及其他法律文件。基金销售费用请具体参见本产品的法律文件。 方正富邦信泓混合为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。销售机构根据相关法律法规对本基金进行风险评价，不同的销售机构采用的评价方法也不同，因此销售机构的风险等级评价与基金法律文件中风险收益特征的表述可能存在不同，投资人在购买本基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。